北京時(shí)間12月5日早間，離岸人民幣兌美元一度升值超400點(diǎn)，現報6.9864，創(chuàng )9月份以來(lái)新高。截至發(fā)稿，美元離岸人民幣暫報6.9864，升幅為0.47%。
據21世紀經(jīng)濟報道，一位香港銀行外匯交易員向記者表示，近期人民幣匯率快速上漲，主要受到四大因素影響，一是美聯(lián)儲未來(lái)加息預期放緩令美元指數大跌，二是防疫措施持續優(yōu)化提振了金融市場(chǎng)對中國經(jīng)濟穩健發(fā)展的信心，三是海外資本紛紛抄底中國資產(chǎn)，帶動(dòng)人民幣需求增加，四是年底外貿企業(yè)結匯需求上升，推高了人民幣匯率階段性估值。
“我個(gè)人認為相對于長(cháng)期合理的水平，（人民幣匯率目前）是存在明顯的低估的。”安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文如是說(shuō)。而今年造成人民幣貶值的原因，比如美元走強、國內經(jīng)濟增速放緩等，這些因素接下來(lái)可能有明顯的弱化或者改善。高善文預計，目前人民幣超調了，預計會(huì )有一個(gè)向合理水平恢復和擺動(dòng)的需求，未來(lái)反向破預期沒(méi)什么懸念。
美元指數“見(jiàn)頂”的助攻效應
據21世紀經(jīng)濟報道，在前述香港銀行外匯交易員看來(lái)，近期美元指數弱勢下跌，是觸發(fā)人民幣匯率大漲的重要推手。受美聯(lián)儲未來(lái)加息預期放緩的影響，11月美元指數累計跌幅達到5%，很大程度上打擊了美元看漲人氣。
當地時(shí)間11月30日，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表演講，這是他在12月13日~14日的FOMC議息會(huì )議之前的最后一次公開(kāi)講話(huà)。鮑威爾稱(chēng)，“以任何標準衡量，美國通脹都依舊過(guò)高”，因此需要進(jìn)一步加息。同時(shí)，當利率接近足以降低通脹的水平時(shí)，放慢加息步伐也是有意義的。
他同時(shí)表示，“放慢加息步伐的時(shí)間可能最早在12月會(huì )議上到來(lái)。鑒于美聯(lián)儲在緊縮政策方面取得的進(jìn)展，放慢加息的時(shí)間點(diǎn)，遠不如未來(lái)應達到的利率峰值以及維持在限制水平所需的時(shí)長(cháng)更重要。”
美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)公布的最新數據顯示，截至11月22日當周，投機客的美元凈空頭頭寸達到18.2億美元，創(chuàng )下2021年7月以來(lái)的最高值。
匯豐銀行外匯研究主管梅克爾(Paul Mackel)發(fā)布最新報告指出，這表明眾多資本普遍預期美元指數基本見(jiàn)頂，因為美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，加之美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大，都對美元走強構成巨大壓制效應。
摩根士丹利策略分析師Andrew Sheets認為，不排除年底對沖基金借助美聯(lián)儲加息預期放緩的機會(huì )，紛紛對美元多頭獲利了結，但這都將支持全球資本轉而買(mǎi)漲非美貨幣。
前述香港銀行外匯交易員直言，美元回落驅動(dòng)量化投資基金“被動(dòng)”推高人民幣匯率之際，眾多海外資本紛紛加倉中國資產(chǎn)，令人民幣匯率獲得更大的“主動(dòng)”上漲動(dòng)能。
究其原因，隨著(zhù)中國防疫措施持續優(yōu)化與一系列穩經(jīng)濟舉措出臺，金融市場(chǎng)對中國經(jīng)濟穩健發(fā)展的預期明顯增強，激發(fā)眾多海外對沖基金紛紛主動(dòng)抄底被低估的海外中概股與A股股票。
在他看來(lái)，近一周人民幣匯率大幅上漲，與北向資金流入額加大與中概股吸金能力增強有著(zhù)“密切”關(guān)系，眾多海外資管機構與對沖基金一面抄底中國資產(chǎn)，一面買(mǎi)漲離岸人民幣匯率雙向獲利。
這令近一周境外離岸市場(chǎng)人民幣匯率始終略高于境內在岸市場(chǎng)人民幣匯率約50-100個(gè)基點(diǎn)。
這位香港銀行外匯交易員直言，隨著(zhù)海外資本抄底中國資產(chǎn)，人民幣匯率回升勢頭正變得更加穩固——即便未來(lái)美元指數回升，全球長(cháng)期資本對中國資產(chǎn)的青睞，將令人民幣匯率變得更具韌性。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，當前人民幣對美元即期匯率的低點(diǎn)或已確認，人民幣匯率短期內維持寬幅震蕩行情的概率較高。長(cháng)期而言，未來(lái)人民幣匯率估值表現，將逐步由國內經(jīng)濟穩健增長(cháng)基本面主導。
明年下半年重新進(jìn)入升值通道
據第一財經(jīng)報道，12月3日，國際金融論壇（IFF）2022全球年會(huì )在廣州南沙舉行期間，多名金融機構首席經(jīng)濟學(xué)家預測了2023年人民幣走勢。有機構首席經(jīng)濟學(xué)家認為，目前人民幣處于低估狀態(tài)，2023年有回升的空間，也有部分人士認為，短期內美國加息依然有空間，美元有機會(huì )再走強，明年上半年人民幣將會(huì )維持區間震蕩，下半年在國內經(jīng)濟回穩背景下可能迎來(lái)反轉。
丁爽、汪濤、陸挺等三位外資金融機構的首席經(jīng)濟學(xué)家則傾向于短期內美元有繼續走強可能，明年上半年人民幣繼續震蕩，下半年隨著(zhù)經(jīng)濟回穩，可能會(huì )重新進(jìn)入升值通道。
瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，因為還有很多不確定性，未來(lái)兩三個(gè)月以?xún)龋涝俣茸吒叩目赡苄赃€是有的。但明年隨著(zhù)疫情形勢的好轉，整個(gè)經(jīng)濟的開(kāi)放，尤其是對中國經(jīng)濟的信心回升，明年下半年人民幣應該是升值的，升到7以?xún)纫灿斜容^大的概率。
渣打銀行中國和北亞區首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽表示，中國經(jīng)濟比較強勁的反彈可能要等到明年下半年，近期疫情反復會(huì )對經(jīng)濟活動(dòng)產(chǎn)生影響，短期央行貨幣政策還是偏寬松的。從利差的角度，短期內美國跟中國利差還是會(huì )擴大。明年下半年預計人民幣會(huì )有所升值。
野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，近期人民幣匯率反復震蕩，有可能將持續處于這種膠著(zhù)的狀態(tài)。美聯(lián)儲加息到5%以上的概率非常高，加息空間依然存在。中國調整后的防疫政策在實(shí)施過(guò)程中，人民幣再度出現大幅貶值的可能性應該很小。
（來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞綜合第一財經(jīng)、21世紀經(jīng)濟報道）
