在迅猛發(fā)展的勢頭下，ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）持續受到機構投資者青睞，且投資者來(lái)源日趨多樣化。截至3月27日，現身股票、債券和黃金這三類(lèi)熱門(mén)ETF的機構投資者，已不只是傳統的券商、保險等機構，還有內外資私募和高校基金會(huì )等機構。證券時(shí)報記者發(fā)現，在各類(lèi)新近入局的機構中，此前并不活躍的基金會(huì )受到業(yè)內高度關(guān)注。
業(yè)內人士表示，各類(lèi)機構持續購買(mǎi)ETF，相當于對ETF投資價(jià)值投出“同意票”，它們的共同目的在于通過(guò)高流動(dòng)性的ETF分散組合風(fēng)險，提升投資效率。
多路機構
競逐三大ETF
機構投資者日趨青睞ETF的現象，在近期熱門(mén)品種上得到充分體現。比如，3月28日開(kāi)始上市交易的博時(shí)上證30年期國債ETF，首募規模高達48.12億元，有效認購戶(hù)數為3986戶(hù)。該基金的上市公告書(shū)顯示，這些份額中的78.96%為機構投資者持有，且前十名持有人均為機構投資者。而在往常，經(jīng)常有個(gè)人投資者躋身前十。
不僅如此，ETF投資者的類(lèi)型越來(lái)越多元化。比如，近期剛上市的首批中證A50ETF產(chǎn)品中，除了傳統的險資，還出現了高校基金會(huì )、私募基金等機構身影。在工銀瑞信中證A50ETF和銀華中證A50ETF披露的前十名持有人中，均出現了清華大學(xué)教育基金。該基金會(huì )分別認購1000萬(wàn)份和1000.02萬(wàn)份，在兩只基金的前十名持有人中分別位列第三位和第九位。此外，華寶中證A50ETF前十名持有人中，也出現了險資和知名私募身影，中國太平洋人壽保險-萬(wàn)能-個(gè)人萬(wàn)能、中國太平洋人壽保險-分紅-個(gè)人分紅合計持有份額超過(guò)1.3億份，玄元私募旗下的玄元科新149號私募證券投資基金則買(mǎi)入了5000.24萬(wàn)份。易方達中證A50ETF前十名基金份額持有人中則有廣發(fā)證券、循遠安心金選十六號私募證券投資基金、安聯(lián)人壽保險等機構。
除上述熱門(mén)股債ETF外，同樣熱門(mén)的黃金ETF近年來(lái)還出現了知名外資橋水的身影。博時(shí)黃金ETF、易方達黃金ETF、華安黃金ETF三只產(chǎn)品最新披露的前十大持有人名單顯示，橋水中國均躋身前十大持有人名單。
記者梳理發(fā)現，橋水早在2022年上半年就開(kāi)始建倉易方達黃金ETF。該基金2022年半年報顯示，橋水中國旗下的橋水全天候增強型中國私募證券投資基金一號、二號、三號均躋身前十大持有人之列，合計持有份額占比接近4%。到了2023年中，橋水這三只基金分別位列前十大持有人第一、第三、第四位，合計持有份額占比逼近5%。
背后有著(zhù)共同目的
ETF作為重要的大類(lèi)配置產(chǎn)品，一直以來(lái)都是機構投資者關(guān)注的對象。但在此前，購買(mǎi)ETF的機構投資者以券商、銀行等傳統大型機構居多。而自2023年下半年至今，在新一輪ETF熱潮中機構投資者的身份持續多元化。從上述梳理來(lái)看，主要是內外資私募和日常活躍度相對不高的基金會(huì )等機構。但無(wú)論是哪類(lèi)機構，購買(mǎi)ETF這一行為背后均有著(zhù)共同動(dòng)機。
北京某私募人士對記者分析，私募機構買(mǎi)ETF主要是出于分散組合風(fēng)險考慮，尤其是寬基ETF能使投資組合多樣化，且ETF流動(dòng)性好，比股票管理成本低，“就我所了解情況來(lái)看，國內不少私募買(mǎi)ETF，瞄準的主要是行業(yè)貝塔收益，即在對行業(yè)不夠了解的情況下獲取最低風(fēng)險收益，這些ETF既包括A股市場(chǎng)，也包括納斯達克、東南亞等海外市場(chǎng)”。
公募人士也持有類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。某中小公募高管對證券時(shí)報記者表示，無(wú)論是基金會(huì )還是外資私募，這些機構選擇通過(guò)ETF進(jìn)入A股，均是對ETF投出的同意票。這意味著(zhù)，ETF在快速發(fā)展之下，投資效率和價(jià)值越來(lái)越得到認可。
首先是投資效率。該公募人士認為，機構資金特別是橋水這類(lèi)大體量的外資機構的投資范圍較廣，如果要從5000多只股票中挑選標的去逐個(gè)研究、下單，是費時(shí)費力的，還要受到?jīng)_擊成本等因素制約。購買(mǎi)流動(dòng)性好的ETF產(chǎn)品，就能在很大程度上解決這些問(wèn)題，還具有較好的隱蔽性。
其次是投資價(jià)值。該公募人士表示，經(jīng)過(guò)這幾年的發(fā)展，全市場(chǎng)ETF規模已突破了2萬(wàn)億元，且出現了單只規模超2000億元的大規模品種。不僅如此，包括匯金公司在內的“國家隊”，通過(guò)購買(mǎi)ETF也引導著(zhù)越來(lái)越多資金流入ETF，逐漸形成了一個(gè)良性發(fā)展循環(huán)。“某些ETF的中短期價(jià)格走勢突出，機構投資者會(huì )傾向于當作交易工具來(lái)使用；但如果是中長(cháng)期趨勢較為突出，則會(huì )傾向于當作長(cháng)期配置工具。”該公募人士說(shuō)。
慈善基金也日趨活躍
值得一提的是，慈善基金會(huì )此前并不是資本市場(chǎng)的活躍角色。但近期在購買(mǎi)ETF的同時(shí)，還受到了監管、公募等相關(guān)主體的持續關(guān)注。
在近期召開(kāi)的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )長(cháng)期資金委員會(huì )成立暨第一次工作會(huì )議上，證監會(huì )副主席方星海指出，長(cháng)期資金對資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展具有重要意義，期待以社保基金、保險資金、銀行資金、公益慈善資金等為代表的長(cháng)期資金，按照市場(chǎng)化原則進(jìn)一步加大對股權創(chuàng )投基金的配置比例。這是公益慈善基金首次作為股權創(chuàng )投基金的長(cháng)期資金被監管層提出。
此外，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )近日公開(kāi)發(fā)表的《發(fā)揮公募基金力量 助力慈善資產(chǎn)管理》的文章顯示，截至2023年末，9711家基金會(huì )凈資產(chǎn)總量已超過(guò)2000億元，成為資本市場(chǎng)的重要資金來(lái)源。但單個(gè)慈善組織的慈善資產(chǎn)規模仍普遍較小，呈現微型化發(fā)展態(tài)勢。數量較少的知名大型基金會(huì )發(fā)展迅速，例如北大、清華等高校基金會(huì )；而數量眾多的中小型基金會(huì )面臨投資參與率低、投資收益不佳等困境。
基于此，近年來(lái)慈善基金會(huì )已通過(guò)與公募基金合作，以達到資產(chǎn)增值保值目標，購買(mǎi)ETF只是其中一種方式。比如，匯添富基金等相關(guān)機構于2022年牽頭啟動(dòng)了“基業(yè)上善”項目。資料顯示，截至目前該項目已舉辦三期專(zhuān)題培訓，累計參訓公益基金會(huì )達87家，合計管理的慈善資產(chǎn)規模總計超過(guò)148億元。2019年1月1日起實(shí)施的《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》顯示，慈善組織開(kāi)展的投資活動(dòng)，既包括直接購買(mǎi)基金等資產(chǎn)管理產(chǎn)品，也包括將財產(chǎn)委托給受金融監管部門(mén)監管的機構進(jìn)行投資。
從目前披露的少量案例來(lái)看，FOF（基金中的基金）和ETF等公募產(chǎn)品，均是慈善基金會(huì )的投資選擇。以華夏人慈善基金會(huì )為例，根據該機構在2023年披露的2022年工作報告，該機構2022年投資收入為58.75萬(wàn)元，較2021年投資收益454.17萬(wàn)元有所下降。該報告顯示，因證券市場(chǎng)波動(dòng)較大，為實(shí)現自有資金保值增值，同意在適當時(shí)機就持有的基金產(chǎn)品進(jìn)行調倉，相關(guān)產(chǎn)品除了部分貨幣基金和主動(dòng)權益基金外，還有華夏養老2040三年持有混合（FOF）、華夏創(chuàng )成長(cháng)ETF聯(lián)接等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的總申購額不超過(guò)4000萬(wàn)元。（來(lái)源： 證券時(shí)報）
