進(jìn)入四季度，各地基礎設施建設吹響沖刺全年目標“沖鋒號”，得益于金融“活水”的精準“澆灌”與持續“沁潤”，一批重大項目建設正加速形成實(shí)物工作量。

　　基建投資是當前經(jīng)濟穩增長(cháng)的主要抓手之一。在經(jīng)濟下行壓力有所加大的情況下，擴大有效投資的作用已不再是單純地貢獻GDP增速了，而是要通過(guò)投資規模的擴大來(lái)穩住經(jīng)濟大盤(pán)，努力讓宏觀(guān)經(jīng)濟在合理區間運行。今年以來(lái)，中央及各級地方政府立足當下又著(zhù)眼長(cháng)遠，在專(zhuān)項債、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）等方面持續發(fā)力，引導金融“活水”加速流向經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，為經(jīng)濟穩定增長(cháng)創(chuàng )造了有利條件。

　　近年來(lái)，利用專(zhuān)項債擴大有效投資，是帶動(dòng)消費擴大內需、促就業(yè)穩增長(cháng)的重要舉措。專(zhuān)項債通過(guò)有收益的政府投資項目，吸引更多社會(huì )投資以股權投資等方式進(jìn)入，在合作中實(shí)現政府和社會(huì )資本的雙贏(yíng)。今年二季度以來(lái)，我國專(zhuān)項債發(fā)行速度加快，在擴大基礎設施、制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資等方面作用顯著(zhù)，有效撬動(dòng)了項目投資，優(yōu)化了投資結構，專(zhuān)項債“四兩撥千斤”的乘數效應得到了有效發(fā)揮。

　　與專(zhuān)項債主要著(zhù)力于民生基建補短板不同，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具重點(diǎn)聚焦重大項目融資支持。今年7月底，國務(wù)院?jiǎn)?dòng)了政策性開(kāi)發(fā)性金融工具穩投資工作。截至目前，7399億元金融工具資金已全部投放完畢，一大批“十四五”規劃綱要中的重大項目獲得資本金補充支持，諸如北京至雄安新區至商丘高速鐵路、南水北調中線(xiàn)引江補漢工程、廣西平陸運河等重大工程陸續開(kāi)工建設。從后續效應看，這批項目的加快推進(jìn)，將對促進(jìn)今明兩年投資穩定增長(cháng)、優(yōu)化供給結構發(fā)揮重要作用。

　　在拓寬民間投資渠道方面，基礎設施領(lǐng)域REITs的創(chuàng )新運用也發(fā)揮了重要的擔當作用。就在11月22日，發(fā)行規模為108.8億元的中金安徽交控REIT上市交易，成為目前國內規模最大的公募REITs項目。至此，我國已有24只公募基礎設施REITs產(chǎn)品獲批發(fā)行，已上市公募REITs產(chǎn)品數量達22只，涉及高速公路、產(chǎn)業(yè)園區、倉儲物流、污水處理、垃圾處理項目、保障性租賃住房等領(lǐng)域。總體看，基礎設施REITs試點(diǎn)的加快落地，有助于推動(dòng)存量資產(chǎn)和新增投資之間形成良性循環(huán)，促進(jìn)營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化提升。

　　最新數據顯示，在房地產(chǎn)投資下降的情況下，10月份基礎設施投資、制造業(yè)投資等實(shí)現了持續發(fā)力、穩定增長(cháng)，投資增速同比分別增長(cháng)了8.7%、9.7%，遠高于全社會(huì )固定資產(chǎn)投資增速。這背后與金融工具積極作用的發(fā)揮密不可分。但也要看到，在穩增長(cháng)持續加碼下，地方債務(wù)加速累積，償債壓力有所加大，特別是今年新增專(zhuān)項債發(fā)行規模創(chuàng )新高，但一些地方財政收支受疫情擾動(dòng)持續承壓，部分地區專(zhuān)項債付息壓力進(jìn)一步凸現，或將對明年債務(wù)投資擴張形成掣肘。

　　考慮到多種超預期因素的擾動(dòng)，未來(lái)繼續增加專(zhuān)項債規模的做法恐難以為繼，當務(wù)之急是把現有的債務(wù)額度分配進(jìn)行優(yōu)化，在推動(dòng)各地提前做好項目?jì)洹娀乇Ｕ系裙ぷ鞯幕A上，更加注重對地方財力與債務(wù)風(fēng)險的高效統籌。更加注重通過(guò)穩定預期來(lái)提升民間投資活力，力爭形成更多有效實(shí)物工作量，增強投資對優(yōu)化供給結構關(guān)鍵作用的發(fā)揮，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢。 （顧陽(yáng) 來(lái)源：經(jīng)濟日報）