貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）連續四個(gè)月保持不變。2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，當日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.10%，5年期以上LPR為3.60%，均與前期保持一致。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

　　此次LPR保持不變符合市場(chǎng)預期。“政策保持定力，主要源于當前央行對于穩定匯率、防范利率風(fēng)險和資金空轉的訴求增強，同時(shí)基本面逐漸呈現筑底趨勢，提供了基礎條件。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，一方面，年初重定價(jià)效應和新發(fā)貸款定價(jià)未企穩，銀行息差繼續承壓；另一方面，資金面緊平衡下，銀行負債成本上行，LPR報價(jià)加點(diǎn)下調受限。

　　除上述原因外，在東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青看來(lái)，開(kāi)年政策利率及LPR報價(jià)保持不動(dòng)，根本原因在于去年三季度末一攬子增量政策出臺，樓市回暖，經(jīng)濟景氣度上升，2024年四季度GDP同比升至5.4%，較上季度加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；2025年年初以來(lái)，居民消費整體走勢平穩，1月信貸、社融等金融數據“開(kāi)門(mén)紅”，加之年初兩個(gè)月的主要宏觀(guān)數據要等到3月合并公布，當前處于政策觀(guān)察期。

　　回顧2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報價(jià)利率分別下降了35個(gè)基點(diǎn)和60個(gè)基點(diǎn)。展望未來(lái)，近日發(fā)布的《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》提到，將持續改革完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR），著(zhù)重提高LPR報價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平，督促金融機構堅持風(fēng)險定價(jià)原則，理順貸款利率與債券收益率等市場(chǎng)利率的關(guān)系，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本下行。

　　溫彬表示，央行對融資成本的表述由“推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩中有降”轉為“推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本下降/下行”，為實(shí)體繼續降低實(shí)際融資成本的態(tài)度更加清晰。

　　“自律機制有望發(fā)揮更大的作用。央行當前更加強調‘發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制作用，加強利率政策執行’，推動(dòng)有效落實(shí)各項自律倡議。考慮到去年以來(lái)，叫停手工補息、同業(yè)活期存款自律管理等對改善銀行負債成本、穩息差起到重要作用，結合央行對匯率、金融機構穩定性和增長(cháng)的關(guān)注，未來(lái)若經(jīng)濟再度出現下行壓力，不排除在政策利率暫時(shí)持穩的情況下，通過(guò)自律機制規范市場(chǎng)競爭秩序、引導存款利率下行，進(jìn)而帶動(dòng)LPR報價(jià)利率下調，把握好支持實(shí)體經(jīng)濟和維護金融機構自身健康性的平衡。”溫彬表示。

　　此外，王青認為，對于未來(lái)LPR報價(jià)下調給銀行帶來(lái)的凈息差收窄壓力，將通過(guò)引導存款利率適度下行，加快補充銀行資本等方式緩解。同時(shí)，在“以我為主”原則下，2025年美聯(lián)儲降息步伐調整或人民幣匯率波動(dòng)等因素，都不會(huì )實(shí)質(zhì)性影響央行實(shí)施適度寬松的貨幣政策。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）